从“输血”到“造血”：超长期特别国债的绿色投资逻辑

       1.3万亿元超长期特别国债、7550亿元中央预算内投资、8000亿元新型政策性金融工具——2026年开年以来，超过3万亿的政策性资金已进入加速下达通道。数字背后，以财政资金为“药引”、撬动全社会绿色转型的深层逻辑正在显现。政策“及时雨”能否真正浇灌出绿色转型的可持续生态，关键不仅在于资金规模的“量”，更在于制度设计的“质”——能否从短期“输血”转向长期“造血”，能否从“政策驱动”转向“市场驱动”。    

       规模不是万能药，撬动效应才是试金石。“两新”政策实施以来，已累计形成年节能量超过6900万吨标准煤，减少碳排放超过1.7亿吨。2000亿元设备更新资金带动社会总投资超4600亿元，乘数效应明显。但当前撬动效应的主力仍是国有企业和地方政府。财政资金的“乘数效应”能否持续释放，取决于民营资本和社会资本是否愿意入场、敢不敢入场。此次8000亿元新型政策性金融工具直接用作项目资本金，试图打通这一堵点。国家发展改革委明确“降低申报门槛，加大对中小企业支持力度”。    

     “输血”只是第一步，“造血”才是终极目标。从短期看，财政资金的精准投放可以降低企业转型成本、激发设备更新需求。从中长期看，绿色转型的真正动力应来自市场机制——碳定价、绿证交易、用能权市场等制度性安排，让绿色价值可量化、可交易、可变现。此次超长期特别国债在制度设计上已有突破：一是投向结构更加聚焦战略方向，8000亿元“两重”建设资金重点投向科技研发、绿色智能数字基建、绿色产业体系等领域；二是补贴方式更加精准，由定额补贴改为比例补贴，叠加区域、战略倾斜；三是绩效监管全面闭环，对资金使用实行全过程动态跟踪、实时留痕。

       然而，堵点依然存在。个别地方“两高”项目盲目上马，部分企业大气污染管控不力、监测数据弄虚作假，侵蚀了绿色转型的公信力。去年中央生态环保督察通报的问题再次提醒我们，必须从制度层面设置更严密的防火墙。   

       绿色转型不能只靠财政“输血”。当碳市场扩容至更多行业，当绿证交易覆盖更广范围，当绿色金融产品日趋丰富——这些市场化机制共同构成“造血”系统，与财政资金形成“双轮驱动”，才能真正让绿色发展从“政策驱动”走向“市场驱动”。   

       从“输血”到“造血”，从“政策驱动”到“市场驱动”，这是超长期特别国债的驱动逻辑。当每一分财政资金都撬动起市场的乘数效应，当每一次制度创新都转化为绿色转型的内生动力，才能真正实现从“应急输血”到“自主造血”的历史性跨越。这既是绿色投资的内在逻辑，更是“十五五”全面绿色转型的必由之路。

作者：袁羽钧 来源：中国经济导报绿色发展周刊